#944 - Rückkehr zu den langfristigen Durchschnittswerten?

Lange drehte sich alles um die „Magnificent Seven“. Doch jetzt kehrt Bewegung in den Markt: Anleger entdecken die restlichen 493 Unternehmen im S&P 500 wieder – und fragen sich, ob die Stunde der Vergessenen geschlagen hat.

 

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***Bei diesem Beitrag handelt es sich nicht um eine Steuer-, Rechts- oder Anlageberatung***

 

TRANSKRIPT dieser Folge (autom. generiert):

Hallo, hier ist wieder der Matthias und natürlich wieder eine neue Folge Wissenschaft
Geld und heute geht es noch mal um die außergewöhnliche Entwicklung des S &P 500 in
den letzten drei Jahren es geht letztendlich darum, dass anhand einer Analyse man
jetzt sehen kann, dass der US -Aktienmarkt in den letzten drei Jahren,
wie gesagt, eigentlich ja nur noch von einer Handvoll -Unternehmen dominiert wurde und
zwar die sogenannten "Magnificent Seven", also Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon,
Meta, Nvidia und Tesla und davon habe ich hier schon zigmal gesprochen. Diese sieben
Aktien haben die großen Indices und gerade auch den S &P 500 und den Nasdaq ja auf
Rekordstand getrieben, aber jetzt mittlerweile wird auch unter den sogenannten
Profisexperten institutionellen Anlegungen und in sonstigen Kreisen doch die Sorgen
immer größer, dass diese hohen Bewertungen vielleicht doch zu hoch sind und dass man
dann vielleicht und das ist dann häufig so die Marktreaktion den anderen oder den
den übrigen 493 Unternehmen S &P 500 mehr Aufmerksamkeit schenkt.
Man könnte eigentlich auch sagen, die vergessen 493, so und um das klarzustellen,
der S &P 493 wird deswegen so verwendet, weil halt eben die sieben einen riesengroßen
Einfluss gehabt haben, denn es wird ja in dem S &P 500 nach Marktkapitalisierung
gewichtet. Das bedeutet, je größer der Börsenwert eines Unternehmens ist,
desto größer beeinflusst das natürlich die Entwicklung des gesamten Index. In den
vergangenen Jahren führte nun mal dieser Höhenflug zu dieser historisch hohen
Konzentration, die zehn größten Unternehmen, und das sind ja dann nur zwei Prozent
aller Indexwerte, haben rund eine Gewichtung von 40 Prozent,
also zehn Unternehmen vom S &P 500, sprich zwei Prozent von diesem Index machen 40
Prozent, also zwei Prozent der Titel machen 40 Prozent des gesamten Indexwertes aus.
Und das ist natürlich eine Herausforderungen, mit denen man nicht nur zu kämpfen hat,
sondern wo man auch wissen muss, wo dann eventuell auf Dauer die Risiken stehen und
stecken und deswegen kommen jetzt eine oder andere auch auf die Idee und es ist
wieder im Gespräch bei einigen Medien und so weiter, doch eventuell auf den
sogenannten Equal Weight, also auf den gewichteten Index im S &P 500 zu setzen.
S &P 500 equal weight bedeutet letztendlich nichts anderes, dass jedes Unternehmen in
diesem Index nicht nach der Marktkapitalisierung gewichtet wird, sondern jeder Titel
genau die gleiche Richtung von 0 ,2 Prozent erhält. So und dann würden halt eben
auch die sieben Titel auch nur mit jeweils 0 ,2 vertreten sein. So,
und dann hätten wir wie gesagt dann diese gleichgewichteten Index und man kann sich
ja mal angucken, wie in der Vergangenheit im Vergleich dieser S &P 500 Equated,
also der gleichgewichtete Index mit dem nach markkapitalisierten Index gelaufen ist und
dann gehen wir mal zurück ins Jahr 2005. Da war die Dodecom Blase weitestgehend
überwunden, aber 2007 stand ja schon wieder vor der Ausdürre, was natürlich 2005
keiner wusste, dass dort die große Finanzkrise begann. So, und jetzt schauen wir uns
mal an, hätte man im Jahr 2005 beispielsweise 100 Dollar in diesen S &P 500 Mark
Kapitalisierung gewichtet und gleichzeitig 100 Dollar in den S &P Equivate investiert,
dann hätte man gesehen, dass sich Beide Investitionen in den nächsten 20 Jahren
eigentlich fast identisch entwickelt haben. Es gab einmal im Jahr 2014 die Situation,
wo der Equal Rate besser gelaufen ist als der nach Markkapitalisierung,
was vielleicht dann auch den einen oder anderen dazu geführt hat, dass er dann
umgeschwenkt hat. Aber wir haben jetzt halt eben seit 22, eine Eklatante,
sage ich mal auseinanderdriften, des Equal Rate mit dem S &P 500 nach
Barkapitalisierung. So, und da zeigt sich dann halt eben,
wie sehr Gleichlauf sich auf der einen Seite bis 20, 23 das Ganze entwickelt hat
und Gleichlauf war. Und das es dann anschließend doch eine erhebliche Abweichung
gegeben hat und zwar von 2024 bis heute, wie gesagt, sind diese sieben Titel sowas
von durchgestartet, dass es hier einen ganz, ganz großen Unterschied in der Differenz
gab, denn es wurden dann, ich sag mal bis 2020 beispielsweise, wurden ob im Equal
Rate oder nach Markkapitalisierung investierten 100 Dollar jeweils 425 Dollar und jetzt
aktuell beispielsweise steht man wenn man in den markkapitalisierten S &P 500
investiert hat 793 Dollar gegenüber 676 Dollar das heißt hier ist die Spanne jetzt
deutlich auseinander gelaufen wobei man natürlich auch sagen muss egal, wer was von
beiden gekauft hat. Es war beides eine Topinvestition, wenn das dann durchgehalten
hat, aber es wäre halt eben in dem Markt gewichtet das Bessere gewesen. So und
jetzt kommt natürlich das, was immer wieder kommt, dass man halt eben jetzt hier
zwar keine Gesetze hat, aber letztendlich aus der Vergangenheit weiß,
dass Märkte eigentlich oder fast immer zu ihren langfristigen Durchschnittswerten
zurückkehren. Man nennt das auch diese sogenannte Mean Reversion, also Rückkehr zum
langfristigen Durchschnittswert. So und das könnte dann natürlich bedeuten,
dass entweder der S &P 500 nach Markkapitalisierung sich jetzt schlecht entwickelt oder
diese sieben Titel oder halt eben auf der anderen Seite die gleichgewichteten,
die anderen Titeln in den nächsten Wochen und Monaten sich vielleicht
wesentlich besser entwickeln. Ja, wenn man dann beispielsweise schaut, was dann in
diesem Jahr so gut gelaufen ist und die Märkte sind ja oder der S &P 500, meine zu
wissen, wenn ich es richtig erinnere, habe auch irgendwo um die 12 % gestiegen, davon
ist aber letztendlich hier in dem europäischen Bereich bei den Anlegungen letztendlich
nicht viel angekommen, weil das, was der S &P 500 gewonnen hat, hat letztendlich dann
ja der Dollar uns wieder genommen. Aber interessant ist es zu sehen, wer dann
beispielsweise in diesem Jahr bei den Top Ten liegt, bei den S &P 500, und dann
sieht man da Aktien, die man eigentlich so gar nicht erwartet hätte und die
wenigstens wahrscheinlich auch im Schirm haben. Das sind dann beispielsweise an der 1.
Stelle die Palantir -Aktien, Palantir -Technologies mit knapp 125 % im Plus.
Die machen KI, gestützte Datenanalyse für Behörden und Unternehmen. Dann als nächstes
kommt C -Gate -Technologie, die machen Speichellösung mit Performance von 124 ebenfalls.
Dann kommt Western Digital, Das ist dann auch noch Speicherhersteller mit NAND,
Flesch und HDD -Vereich. Dann kommt aber beispielsweise ein Vierterstelle mit 108 % New
Mound Corporation. Das ist ja der weltgrößte Goldproduzent. Dann kommt eine Tochter
von General Electric, die abgespalten wurde, die Energieinfrastruktur und Stromnetze
macht mit 87%. dann kommt Technologie mit Micron mit 85 % plus die super Ships
herstellen und dann kommt wieder ein Energieversorger mit 81 % Energie Energy an
Achtungsstelle Paramount Skydance mit 78 % das ist wiederum ein Medienkonzern aus der
Fusion von Paramount und Skydance mit 78 % dann kommt Warner Brothers Discovery mit
77 % die machen auch Medien Entertainment und an 10. Stelle seit kurzem durch den
Kurssprung vor ein zwei Wochen glaube ich oder letzte Woche Oracle mit 73%.
Ja und dann seht ihr mal wieder wie schnell so was nach 1, 2, 3 Jahren auch
wieder wechseln kann und die 7 jetzt gar nicht mehr so die Musik spielen und was
mir dabei wichtig ist, dann auch nochmal, was ich hier schon mehrfach getan habe,
daran zu erinnern, dass wir ja in den letzten Jahren auch schon immer wieder über
die zehn Jahresrhythmen gesehen bei den weltgrößten Aktiengesellschaften nach
Marktkapitalisierung immer einen Wechsel gesehen haben und so war beispielsweise 1980
IBM, AT &T, Exxon, Standard Oil, Shell,
Mobile Oil, General Motors, Texaco, DuPong und Gulf Oil, die größten Firmen,
also eine absolute Dominanz von Öl und Gas, dann noch ein bisschen Schwerindustrie,
Telekom, aber auch schon ein bisschen Technologie, aber nicht so stark, denn da gab
es auch keine Apple und Microsoft, weil wir dann beispielsweise nach 1990 gehen die
leichten Verschiebungen und in 2000 waren es auf einmal dann Titel wie Cisco,
Microsoft, Intel, General Electric, Exxon Mobile, Pfizer, City Group, Cisco und Dotcom
Unternehmen. Man sieht also, da war viel Technologie drin, vorher war es Ölung, Gas
und Telekom. Es hat gewechselt und in 2020 waren beispielsweise Apple,
Microsoft, Saudi Aramco, Amazon Alphabet und Tencent die größten.
Saudi Aramco, Tencent jetzt nicht mehr und in 2025 sind es dann Unternehmen natürlich
immer noch wie Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta, aber jetzt auch
wieder Saudi Aramco Broadcom, DSMC und Tesla. Man sieht also,
dass die Technologie Einfluss hat, aber dass es ständig Verschiebungen Verschiebungen
gibt, dass es Branchenwechsel gibt, über Rohstoff, immer Energieunternehmen, zu
Informationstechnologie, Internet, Konsum und somit ist für mich die Aussage für dich
heute, wie wichtig es ist, nicht zu glauben, dass das, was gerade halb und gut und
wichtig ist,
die nächsten fünf oder zehn Jahre dann auch noch so sein wird und damit verbunden
bedarf es dann auch einer vernünftigen Strategie, die vielleicht jetzt dann nicht mehr
ganz so beliebt ist, denn wenn ich momentan Gespräche mitbekomme im Bekanntenkreis
oder auch von Mandanten oder Interessenten, die aber trotzdem dann auch noch mal zu
uns kommen und sprich unsere Meinung hören möchten, wir dann hören,
dass es doch im Umfeld bei Bekannten oder gerade auch in den Internet vorhin,
bei den ganzen Anlegergruppen, Durchself -Anlegern oder Anfängern, die sich selber
unterstützen und beraten, letztendlich, so nachdem wir doch kaufen, MSR World und die
Welt ist gut. Ja, ich glaube nicht, dass es richtig ist, MSR World zu kaufen und
die Welt ist gut, weil es gibt viele, andere Sachen drum herum, die man
berücksichtigen muss und ich sage auch hier im Anleger, er lebt erst mal beide
Welten, nicht nur die schönen, sondern auch die schlechten Zeiten und nicht nur
Zeiten wie dieses Jahr im April, wo praktisch der Markt nach zwei Monaten oder einem
Monat sich schon wieder geruht hatte und das war kalter Kaffee und der eine oder
andere hat es vielleicht nicht mal mitbekommen, weil er letztendlich gar nicht auf
seine depo geschaut hat und die die regelmäßig hingeschaut haben wie dazufall so will
heute morgen bekomme ich eine mail von einem mann das so frau mal kundin war die
aber dann zum tiefsten zeitpunkt ich habe es nochmal kontrolliert wirklich zum
tiefsten zeitpunkt in corona 2020 depo geräumt hat und die jetzt wieder anfangen
wollten den Aktien zu investieren, fünf Jahre später und ihr wisst, was sie fünf
Jahre später danach passiert ist und noch mal eine Frage dann dahingehend, warum
jetzt wieder und warum damals eigentlich aufgelöst und kam, dann wurde die Antwort
ja, ist einfach gewesen und meine Frau hat das einfach aus dem Bauchgefühl
entschieden. Ja, das sind so Sachen, die ich da nicht nachvollziehe und wenn jemand
das sage ich mal selbstständig macht ohne uns zu informieren und zu fragen und über
einen Direktzugang das Deput aufrollt und auflöst,
weil man gerade meint wegen Corona müsste man die Finanzen auflösen. Ja, da konnte
man jetzt schön sehen, was man alles falsch gemacht hat. Und jetzt nach fünf Jahren
ist die Erkenntnis wieder da. Es wurde mir auch nicht verraten, was man eine
Alternativ gemacht hat, weil es kann eigentlich nicht vernünftig gewesen sein und dann
würde man ja jetzt nicht wieder zurückkommen und das Geld wieder investieren wollen,
was man vor fünf Jahren aufgelöst hat. Auch das ist wieder ein klassischer Beweis
für mich, dass Emotionen genauso stark Berücksichtigung finden müssen und dass man dem
Griff haben muss, als man auch wissen sollte, dass die Märkte nicht einfach weiter
skalierbar nach vorne zu rechnen sind, wenn gerade irgendwas gut läuft und die ganze
Welt meint sie müsste jetzt wieder auf die megnische Fernsehmen beispielsweise
zurückgreifen, denn das kann natürlich vielleicht noch ein, zwei, drei Jahre
weiterlaufen, aber wir merken schon im diesen Jahr, dass doch bei dem ein oder
anderen Titel kleinere oder größere Korrekturen stattgefunden haben, dass es dann
schlachartig kurz vor sie wieder ein bisschen hoch geht, so wie bei Tesla, aber ob
das muss alles nicht nichts heißen. Wir leben in einer dermaßen unruhigen und
disruptiven Welt, also nicht nur politisch, geopolitisch, zinspolitisch,
sondern auch technologisch und wirtschaftlich gesehen. Da verändert sich momentan
dermaßen viel, auch in der Technologie und in den Firmen und in den Standards.
Das, was vom halben Jahr vielleicht noch der der topfavorit war, kann jetzt schon
wieder von anderen überholt werden. Das kann sich so viel ändern und nach dem alten
Motto gegessen und getrunken wird immer. Das ist mein Standardspruch und Haareschneiden
muss man auch immer, man kann sie sich schneiden lassen oder man schneidet sie
selber. Es gibt halt eben die sogenannten Grundbedürfnisse und so weiter, die immer
bedient werden müssen, genau wie es wird immer Energie gebraucht. Die Menschen wollen
nicht nur essen und trinken, sondern sie brauchen auch Strom und sie brauchen Gas
oder was anderes. Das heißt, auch und dafür brauchen wir natürlich Technologie,
aber nicht nur Technologie. Deswegen sollte man nie vergessen, dass immer dann, wenn
es zu schön um wahr zu sein ist, dann ist es meist nicht wahr beziehungsweise, wenn
es zu schön ist und der Esel sich aufs Eis begibt, um da in Bildern zu sprechen
und dann nur noch auf das, was gerade Heidung gut ist, dann kann man da auch
wirklich böse ausrutschen und wir breitstreut rutschen nicht aus. Wer den ganzen
Rollhaufen kauft, der wird dann mittel - und langfristig immer guter Renditen erzielen.
Mir wird sich vielleicht auch mal ein bisschen ärgern, so wie jetzt sich vielleicht
doch die einen oder anderen ärgern sagen, ja mein Depot läuft da gar nicht mehr.
Warum laufen dann die Märkte? Weil dann beispielsweise halt ihm eine Dollar mal in
die andere Richtung geht Und dann kommen wieder die nächsten Geschichten, so nach dem
Motto "Jetzt geht der Dollar unter", was man auch überall hört, ich weiß nicht, ob
der Dollar untergeht und ob er noch viel schwächer wird oder auch nicht, wie für
nix aus der Asche zurückkommt. Es gibt also viele, viele Ungewissheiten und was ist
der beste Schutz gegen Ungewissheit, Diversifikation. Ja, in diesem Sinne euch alle
eine schöne Woche. Ich merke mich dann wieder am Dienstag der Matthias.